Opcje kolby

ZAKOŃCZENIE Kołnierza Obroża może również opisywać ogólne ograniczenie działalności rynkowej. Przykładem kołnierza w działaniach rynkowych jest wyłącznik, który ma zapobiegać ekstremalnym stratom (lub zyskom), gdy wskaźnik osiągnie określony poziom. Jednak określenie "kołnierzyk" jest częściej używane w obrocie opcjami w celu opisania pozycji długich opcji put, opcji short call i długich akcji bazowych akcji. Collar Strategy Mechanics Zakup opcji out-of-the-money put chroni akcje bazowe przed dużym ruchem w dół i blokuje zysk. Cena zapłacona za zakup putów jest obniżana o kwotę składki, która jest pobierana poprzez sprzedaż połączenia out-of-the-money. Ostatecznym celem tej pozycji jest to, że podstawowy zapas rośnie do momentu osiągnięcia pisemnego strajku. Kołnierze mogą chronić inwestorów przed ogromnymi stratami, ale obroże zapobiegają również masowym zyskom. Strategia obroży ochronnej obejmuje dwie strategie, znane jako ochronna zakładana i zakryta. Nakładka ochronna lub kupaż żonaty wymaga długiej opcji sprzedaży i długiego bezpieczeństwa. Zakrywane połączenie lub buywrite wymaga długiego zabezpieczenia i krótkiej opcji połączenia. Maksymalny zysk i strata Jeśli strategia zostanie zastosowana do obciążenia, maksymalny zysk z kołnierzyka jest równy cenie wykonania opcji kupna pomniejszonej o bazową cenę akcji przypadającą na jedną akcję pomniejszoną o zapłaconą składkę netto. I odwrotnie, jeśli transakcja jest realizowana na kredyt, maksymalny zysk może być również równoważny wezwaniu do zawarcia umowy pomniejszonemu o cenę zakupu akcji bazowej powiększoną o otrzymany kredyt netto. Maksymalna strata odpowiada cenie zakupu podstawowego stada podstawowego pomniejszonej o cenę wykonania opcji put i zapłaconą składkę netto. Może to być również równowartość ceny zakupu akcji po cenie wykonania opcji put plus otrzymany kredyt netto. Przykład kołnierza Załóżmy, że inwestor ma długą 1.000 akcji ABC w akcjach po cenie 50 za akcję, a akcje są obecnie w cenie 47 za akcję. Inwestor chce tymczasowo zabezpieczyć pozycję ze względu na wzrost ogólnej niestabilności rynków. Dlatego inwestor kupuje 10 opcji sprzedaży z ceną wykonania 45 i pisze 10 opcji kupna z ceną wykonania równą 60. Załóżmy, że pozycje opcji są realizowane za obciążenie 1,50. Maksymalny zysk to 11 500 lub 10 100 (60 - 50 1,50). Odwrotnie, maksymalna strata wynosi 6500 lub 10 100 (50-45, 1.50). Strategia zmienności rynku: obroże W branży finansowej termin "kołnierz" odnosi się zwykle do strategii zarządzania ryzykiem zwanej kołnierzem ochronnym, jednak zastosowanie kołnierzy do innych sytuacji jest mniej nagłośnione. Przy odrobinie wysiłku i informacji inwestorzy mogą wykorzystać koncepcję kołnierza do zarządzania ryzykiem, aw niektórych przypadkach do zwiększenia zysków. W tym artykule porównano strategie chroniące i uparty w kategoriach tego, w jaki sposób mogą pomóc inwestorom w zarządzaniu ryzykiem i zwiększaniu zysków. Jak działają obroże ochronne Strategia ta jest często stosowana w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem strat na długiej pozycji lub w całym portfelu akcji za pomocą opcji indeksu. Można go również wykorzystać do zabezpieczenia zmian stóp procentowych zarówno przez kredytobiorców, jak i kredytodawców, za pomocą limitów i pięter. Obroże ochronne są uważane za strategię niedźwiedzią do neutralnej. Strata w kołnierzu ochronnym jest ograniczona, podobnie jak w przypadku poprawy. Kołnierz akcyjny jest tworzony poprzez sprzedaż równej liczby opcji kupna i kupowanie takiej samej liczby opcji sprzedaży na długim stanowisku. Opcje kupna dają kupującym prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji po ustalonej cenie zwanej ceną wykonania. Opcje put dają kupującym prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży akcji po cenie wykonania. Premia. który jest kosztem opcji ze sprzedaży połączeń, jest stosowany w odniesieniu do zakupu kupna, zmniejszając w ten sposób łączną składkę zapłaconą za pozycję. Eksperci rynkowi zalecają tę strategię, gdy istnieje neutralność ceny akcji po okresie, w którym cena akcji wzrasta, ma ona na celu ochronę zysków, a nie wzrost zysków. Na przykład, powiedzmy, że Jack kupił 100 udziałów XYZ jakiś czas temu za 22 na akcję. Przyjmijmy również, że jest lipiec i że XYZ jest obecnie notowany na poziomie 30. Biorąc pod uwagę niedawną zmienność rynku, Jack nie ma pewności co do przyszłego kierunku akcji XYZ, więc możemy powiedzieć, że jest neutralny wobec niedźwiedzia. Gdyby był naprawdę niedźwiedzio - wy, sprzedałby swoje udziały, by chronić swój 8-stopniowy zysk, ale nie jest pewien, więc zamierza się tam powiesić i wejść w kołnierz, by zabezpieczyć swoją pozycję. Mechanizmem tej strategii byłoby pozyskanie przez Jacka jednego kontraktu typu "out-of-the-money put" i sprzedania jednej umowy typu "out-of-the-money call", ponieważ każda opcja reprezentuje 100 akcji podstawowego kapitału. Jack uważa, że ​​gdy minie listopad, na rynku będzie mniej niepewności i chciałby zawrzeć swoje stanowisko przynajmniej do listopada. Jack stwierdza, że ​​XYZ obecnie ma opcje obrotu w październiku i styczniu. Aby osiągnąć swój cel, Jack decyduje się na kołnierzyk opcji stycznia. Stwierdza, że ​​opcja sprzedaży 27,50 stycznia (czyli opcja sprzedaży wygasa w styczniu z ceną wykonania 27,50) jest notowana na poziomie 2,95, a opcja na kupowanie w styczniu 35 jest handlowana na poziomie 2. Transakcja Jacks to: Kup, aby otworzyć, otwarcie długa pozycja. 1 stycznia 25,50 opcji put na koszt 295 (premia 2,95 100 akcji) Sprzedaj, aby otworzyć. otwarcie krótkiej pozycji. 1 stycznia 35 opcji kupna za 200 (premia 2 100 udziałów) Jack jest poza zasięgiem (lub ma debet netto) 95 (200 - 295 -95) Trudno jest dokładnie określić maksymalne zyski i straty Jacksona, ponieważ wiele rzeczy transpirować. Przyjrzyjmy się trzem możliwym osiągnięciom dla Jacka, gdy nadejdzie styczeń: XYZ jest notowane po 50 sztuk na akcję: ponieważ Jack ma krótkie wezwanie z 35 stycznia, najprawdopodobniej jego akcje zostały wezwane na 35. Przy obecnych akcjach na poziomie 50, stracił 15 na jedną akcję z opcji sprzedaży, którą sprzedał, a jego koszt z kieszeni 95, na kołnierzyku. Można powiedzieć, że jest to kiepska sytuacja dla kieszeni Jacks. Nie możemy jednak zapominać, że Jack kupił swoje oryginalne akcje w wieku 22 lat, a następnie został nazwany (sprzedany) na 35, co daje mu zysk kapitałowy w wysokości 13 na akcję plus wszelkie dywidendy, które zarobił po drodze, pomijając jego out-of-pocket koszty na kołnierzu. Jego całkowity zysk z kołnierzyka wynosi (35 - 22) 100 - 95 1,205. XYZ jest notowane po 30 sztuk na akcję. W tym scenariuszu ani put, ani wezwanie nie znajdują się w pieniądzu. Obie wygasły bezwartościowe. Więc Jack wrócił tam, gdzie był w lipcu, pomijając jego koszty z kieszeni za kołnierzyk. XYZ notowany jest po 10 sztuk na akcję. Opcja połączenia wygasła bezwartościowo. Jednak długa waluta Jacks wzrosła o co najmniej 17,50 na akcję (wartość wewnętrzna). Może sprzedać swój wkład i wykorzystać zysk, aby zrekompensować to, co stracił na wartości swoich udziałów XYZ. Może on również umieścić akcje XYZ w pisarzu i otrzymać 27,50 na akcję dla akcji, które są obecnie sprzedawane na rynku za 10. Strategie Jacks zależy od tego, jak on myśli o kierunku akcji XYZ. Jeśli jest zwyżkujący, może chcieć odebrać zysk z opcji put, zatrzymać akcje i czekać, aż XYZ powróci. Jeśli jest niedźwiedzi, może zechcieć przekazać akcje pisarzowi, wziąć pieniądze i uciekać. W odróżnieniu od pojedynczych pozycji, niektórzy inwestorzy szukają opcji indeksowania w celu ochrony całego portfela. Podczas korzystania z opcji indeksowych w celu zabezpieczenia portfela numery działają nieco inaczej, ale koncepcja jest taka sama. Kupujesz produkt, aby chronić zyski i sprzedajesz telefon, aby zrekompensować koszty zakupu. Nie tak często dyskutowane są obroże zaprojektowane w celu zarządzania rodzajem ekspozycji na stopy procentowe występujące w hipotekach o regulowanej stopie procentowej (ARM). Ta sytuacja obejmuje dwie grupy o przeciwstawnych zagrożeniach. Pożyczkodawca ponosi ryzyko spadku stóp procentowych i spadku zysków. Kredytobiorca ponosi ryzyko podwyższenia stóp procentowych, co zwiększy jego spłaty. Instrumenty pochodne OTC, które przypominają wezwania i kupna. nazywane są czapkami i podłogami. Limity stóp procentowych to kontrakty określające górny limit odsetek, które pożyczający byłby zobowiązany uiścić na pożyczce o zmiennym oprocentowaniu. Poziomy stóp procentowych są podobne do pułapów w porównaniu do połączeń: chronią posiadacza przed spadkami stóp procentowych. Użytkownicy końcowi mogą wymieniać podłogi i czapki, aby zbudować ochronny kołnierz, który jest podobny do tego, co zrobił Jack, aby chronić swoją inwestycję w XYZ. Byczy kołnierz w pracy Byczek kołnierz zasługuje również na wzmiankę w kategorii obroży. Uparty kołnierz wiąże się z jednoczesnym zakupem opcji call out out of the money i sprzedażą opcji put out of the money. Jest to odpowiednia strategia, gdy jest się spartacznikiem w kwestii akcji, ale oczekuje się umiarkowanie niższej ceny akcji i chce kupić akcje po niższej cenie. Długie połączenie chroni przedsiębiorcę przed nieoczekiwanym nieoczekiwanym wzrostem ceny akcji, ze sprzedażą zakładu, kompensując koszt połączenia i ewentualnie ułatwiając zakup po żądanej niższej cenie. Jeśli Jack jest na ogół zadowolony z akcji OPQ, które są sprzedawane po 20, ale uważa, że ​​cena jest trochę wysoka, może wejść w zwyżkę, kupując wezwanie 27.50 o wartości 27 centów i sprzedając 15 stycznia o wartości 1,04. W tym przypadku, z różnic w składkach, skorzystałby z 1,04 - 73 centów za 31 centów w kieszeni. Możliwe wyniki po wygaśnięciu to: OPQ powyżej 27,50 po wygaśnięciu. Jack wykonałby połączenie (lub sprzedałby wezwanie do zysku, gdyby nie chciał odebrać rzeczywistych udziałów), a jego zakup wygasłby bezwartościowo. OPQ poniżej 15 po wygaśnięciu. Jacks short put będzie wykonywany przez kupującego, a połączenie wygasłoby bezwartościowe. Byłby zobowiązany do zakupu akcji OPQ na 15. Ze względu na swój początkowy zysk, różnicę w cenie kupna i sprzedaży, jego koszt na akcję wyniósłby w rzeczywistości 15 - 31 centów 14,69. OPQ między 15 a 27,50 po wygaśnięciu. Obie opcje Jacks wygasną bezwartościowe. Mógł utrzymać niewielki zysk, jaki zarobił, kiedy wszedł w kołnierzyk, czyli 31 centów za akcję. Podsumowanie Podsumowując, strategie te są tylko dwoma z wielu, które mieszczą się pod nagłówkiem obroży. Wraz ze wzrostem kreatywności finansowej, podobnie jak strategie obroży. Inne rodzaje strategii obroży istnieją i różnią się trudnościami, ale obie przedstawione tu strategie są dobrym punktem wyjścia dla każdego przedsiębiorcy, który myśli o nurkowaniu w świecie strategii obroży. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Ekonomia keynesowska została opracowana. Nieograniczony kołnierzyk (kołnierz zerowy) Ograniczony zysk Potencjalny zysk jest ograniczony przez sprzedaż wezwania LEAPS. Maksymalny zysk osiąga się, gdy cena aktywów bazowych będzie wyższa lub równa cenie wykonania krótkiej rozmowy. Wzór do obliczenia maksymalnego zysku jest podany poniżej: Max Profit Strike Cena krótkiego połączenia - cena zakupu instrumentu bazowego - prowizje Wypłacony maksymalny zysk osiągnięty przy cenie kursu bazowego Cena krótkiej rozmowy Załóżmy, że akcje XYZ są obecnie notowane na poziomie 50 w czerwcu 06. Handlarz opcjami, posiadający 100 akcji XYZ, chce chronić swoje akcje, jeśli cena akcji spadnie na giełdę. Jednocześnie chce trzymać się akcji, ponieważ czuje, że docenią go w ciągu najbliższych 6 do 12 miesięcy. Układa bezkosztowy kołnierzyk, pisząc jeden rok JUL 07 60 LEAPS żąda 5, jednocześnie wykorzystując dochody ze sprzedaży połączeń, aby kupić jeden rok JUL 07 50 LEWÓW umieścić na 5. Jeśli cena akcji spadnie do 70 w dniu wygaśnięcia, jego maksymalny zysk jest ograniczony, ponieważ jest on zobowiązany do sprzedaży swoich akcji po cenie wykonania wynoszącej 60. Przy 100 akcjach, jego zysk wynosi 1000. Z drugiej strony, jeżeli cena akcji spadnie do 40, jego strata wynosi zero, ponieważ put pozwala mu nadal sprzedawać swoje akcje po 50. Jednakże, gdyby cena akcji pozostała niezmieniona na poziomie 50, podczas gdy jego strata netto nadal wynosiłaby zero, straciłby jedną wartość składki w wysokości 500, która zostałaby zebrana, gdyby nie zakup odzieży ochronnej. Uwaga: Mimo że omówiliśmy zastosowanie tej strategii w odniesieniu do opcji na akcje, kołnierz bezkońcowy jest w równym stopniu stosowany przy użyciu opcji ETF, opcji indeksu oraz opcji futures. Prowizje Dla ułatwienia zrozumienia obliczenia przedstawione w powyższych przykładach nie uwzględniały opłat prowizyjnych, ponieważ są one stosunkowo niewielkimi kwotami (zazwyczaj około 10 do 20) i różnią się między opcjami pośrednictwa. Jednak dla aktywnych handlowców prowizje mogą w dłuższej perspektywie spożytkować sporą część zysków. Jeśli aktywnie handlujesz opcjami, dobrze jest szukać brokera o niskich prowizjach. Handlowcy, którzy handlują dużą liczbą kontraktów w każdej transakcji, powinni sprawdzić OptionHouse, ponieważ oferują niską opłatę wynoszącą jedynie 0,15 na kontrakt (4,95 na transakcję). Zakładając bezkosztowy kołnierz, długoterminowy akcjonariusz rezygnuje z jakiegokolwiek zysku, jeśli cena akcji będzie wyższa niż cena uderzenia napisanego zaproszenia. W zamian zapewniona jest jednak maksymalna ochrona przed spadkiem. W związku z tym jest to dobra strategia oparta na możliwościach, szczególnie w przypadku kont emerytalnych, w przypadku których ochrona kapitału jest najważniejsza. Wielu kierowników wyższego szczebla w spółkach notowanych na giełdzie, którzy mają duże pozycje w swoich spółkach, używa bezkosztowych kołnierzyków jako sposobu na ochronę swojego osobistego majątku. Używając strategii "zero-cost-collar", osoba zarządzająca może od wielu lat ubezpieczać wartość swoich zapasów bez konieczności płacenia wysokich składek za ubezpieczenie zakładu. Podobne strategie Poniższe strategie są podobne do bezkosztowych kołnierzyków, ponieważ są to również bycze strategie, które mają ograniczony potencjał zysku i ograniczone ryzyko. Strategia Collar